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9、10月份我国煤炭供需格局持续宽松

文章来源:    时间:2019-12-04

  

 9、10月份,我国供需格局持续宽松,社会库存明显向上累积。时值七十周年大庆,在环保安监力度升级、煤管票发放严格、主要运煤通道秋季检修提前以及铁路新运力投放等多重因素影响下,煤行业原有格局被打破,市场心态一度失衡,煤价格阴跌不止。




  一、9月份我国煤产业呈现特点




  1、煤供给增速扩大。9月份,我国煤总供应量(含国内原煤产量、进口煤数量)为3.54亿吨,同比增速较上月加快了5.2个百分点。其中,国内原煤产量方面,随着大庆临近,产地安全和环保检查力度升级,再加上煤管票按照煤矿额定产能发放,超产、黑采情况受到遏制,中下旬露天煤矿生产明显放缓,井工矿生产相对稳定,煤产量同比增速较上月略有收窄。




  进口煤方面,9月份,我国进口煤同比涨幅超两成,继续保持较快增长,同比增速较上月加快了5.6个百分点。基于进口煤价格优势,市场对进口煤需求偏好增加,有效补充了沿海煤市场。




  2、煤消费增速明显。9月份,全国发电5908亿千瓦时,同比增长4.7%,增速较上月加快3.0个百分点;日均发电196.9亿千瓦时,比上月减少18.7亿千瓦时。分电源来看,9月份,火电增速由负转正,水电进一步回落,风电依旧不稳定,核电、太阳能发电依旧保持较快增速。数据显示,9月份,火电4150亿千瓦时,同比增长6.0%,同比由负转正;水电1130亿千瓦时,同比下降1.1%,增速继续回落2.7个百分点。按电厂供电标准煤耗306.7克/千瓦时计算,折算9月份全国煤消费总量3.2亿吨。




  


  通过煤供需平衡测算,9月份,我国煤总供给大于总需求,社会库存向上累积。时值煤行业走弱,以及产地发运港口价格倒挂矛盾加剧,主要运煤通道检修时间的提前,对煤市场产生的影响有限。而终端的“高库存”状态持续,继续向上游施压,在电企温和补库下,港口煤市场波动性减弱,长协煤作用逐步凸显,市场煤价格承压阴跌不止。




  二、从现行情况来看 10月份我国煤产业呈现特点




  1、煤产量继续保持较快增长。尽管大庆前后,煤矿生产受到较大影响,但基于煤管票月度均衡发放的原则,中下旬煤矿生产明显提速,产量快速回补,同时,今年先进产能释放加快,将对煤供给形成良好支撑。因此来看,10月份我国煤产量大概率保持较快增长。




  2、煤消费同环比回落概率较大。大庆前后,我国经济面临较大下行压力,全国用电需求走弱,发电形势相对严峻,加上后期市场恢复缓慢,预期10月份全国发电同环比增速大概率回落,火电、水电表现均不佳。




  分电源来看,10月份时值传统水电退潮期,尤其是今年我国来水偏早,部分水域提早进入枯水期,预期水电减量明显,火电的调峰作用显效。但考虑到电煤淡季消费来临,工业用电和居民用电表现疲软,预期火电整体出力不理想,同环比增速回落的概率较大。




  综合来看,10月份我国煤供给稳中有增、需求有所减少的概率较大,社会库存将继续向上累积,且有加速的可能。




  3、煤价格阴跌不止。10月份,终端的高位库存“发力”,加上进口煤的快速补给,在内贸煤供给宽松的情况下,买方市场得以形成。与此同时,年底合同谈判进入筹备,以及明年电改第一年,买方为争取有利条件,加大了博弈手段,而随着卖方库存压力加大、经营风险提高,将进入被动去库存阶段,卖方心态的崩盘,也导致了本轮降价的通道延长。




  三、预期11、12月份煤供需宽松格局难改




  需求方面,从近三年的数据来看,四季度全国发电量同比增速保持较低水平,火电季环比大概率为负,清洁能源发电占比呈现回落态势。考虑到中美贸易摩擦持续及经济转型影响,我国工业用电增速将低于预期,而专家预测今冬偏暖,区域极寒天气偏少,居民用电需求表现或不佳,因此预期电煤消费淡季特征将凸显。




  供给方面,在居民取暖用煤采购放量有限、工业用煤需求难有提振的情况下,需求表现不及预期或倒逼产地煤矿开工率下降,煤供给倾向预期趋于收缩。面对多轮的“高压”政策管控,市场的调节能力明显增强,买卖双方的抗风险能力增强,预期11、12月份,重大事件和环保安监检查对煤矿生产影响将有所减弱。而在保供的大环境下,大型煤企业的供示范作用愈发凸显,中长期合同进入考核末期,将有力保障电企用煤需求。




  此外,前三季度进口煤同比增速明显提高,四季度出台政策约束概率较大,考虑到去年的强制手段市场反馈不一,今年的调节方式或更趋灵活。目前部分港口海关已出台收紧政策,随着限额临近,限制措施将快速扩散,或对冬季沿海煤煤供给造成一定影响,但在内贸煤的有利补充和终端高位库存支撑下,整体影响或有限。




  综合来看,在高位的社会库存和行业库存掣肘下,传统的电煤采购链条已逐步向内河沿线和下游港口转移,尽管四季度处于传统的电煤消费旺季,但实际需求向上传导受制,加上买方市场格局下,采购进程多维度调节,煤价将控制在合理波动范围内,在未有突发情况下,电煤价格将继续向下承压。


来源:秦皇岛煤网


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